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长江家电周度观点:空调内销“新高”其实并不高

来源:宁波新闻网   时间: 2019-04-16

  上周家电板块行情回顾。

  上周家电指数有所回调,板块中价值品种表现较为稳定,其中格力、美的、海尔三大白电龙头均录得一定涨幅并居于板块前列;考虑到价值龙头后续业绩增长确定性依旧,且当前估值仍具备一定比较优势,其稳健配置价值仍值得关注;总体来看,上周家电指数下跌1.48%,在申万一级行业中排名第8位,分别跑输沪深300指数及上证综指1.69及0.03pct;个股层面,上周家电板块涨幅前三个股为海信电器(7.68%)、天际股份(1.15%治疗癫痫病用哪些方法才好)及莱克电气(0.73%),跌幅前三个股为同洲电子(-17.14%)、三星新材(-14.77%)及奇精机械(-12.87%)。

  行业重点数据跟踪及点评。

  产业在线披露10月空调产销数据,当月总销量、内销及出口分别同比增长21.21%、28.90%及2.95%;内销表现略超预期的主因一方面在于渠道补库存需求持续释放,另一方面国庆期间终端需求放量及经销商为“双11”积极备货对出货也有一定带动;中怡康披露10月白电及厨电零浙江哪家医院治疗癫痫病效果好售数据,当月空冰洗零售量分别同比下滑12.23%、14.85%及14.85%,烟灶消零售量分别同比下滑15.70%、15.04%及17.02%;电商占比提升背景下“双11”对当月需求有所分流,且考虑到数据统计样本限制,该零售增速较行业实际需求表现或有所低估。

  上周行业重要新闻精选及点评。

  1、家电市场出口增长稳健:我国家电产业在全球竞争优势显著,且近年来随着国内家电企业品牌力和产品力不断增强,中国制造的家电产品在国外癫痫到底能不能治好认可度持续提升;17年以来在海外需求表现平稳背景下家电出口实现较好增长,且后续随着国内家电巨头持续加大海外布局,其外销业务发展前景值得期待;2、三季度精装修厨电产品市场:随着地产精装政策稳步推进,厨电工程渠道占比或逐步提升;且考虑到目前精装修仍以中高端住宅项目为主,其对配套家电产品的产品及品牌力要求较高,在此背景下产品定位较高的厨电行业龙头将最为收益。

  本周核心观点及投资建议。

  虽然三季度行业整体盈利能力仍小幅承压,治疗癫痫病儿童医院但在收入高速增长驱动下行业整体业绩仍实现较快增长,其中白电及厨电龙头业绩表现均较为优异;且随着近期成本及汇率等基本面压制因素迎来边际改善,行业基本面改善预期或在三季报催化带动下持续强化,年末龙头稳健配置价值值得重点关注;维持行业“看好”评级,坚定看好板块估值重构预期,持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,并持续推荐老板电器、华帝股份及海信科龙。

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